Italians May Take ‘Anything’ to Drop Argentina Bonds

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Italians May Take ‘Anything’ to Drop Argentina Bonds

Messaggio da rolieg » gio giu 18, 2009 7:29 am

Italians May Take ‘Anything’ to Drop Argentina Bonds

By Marco Bertacche and Drew Benson

April 26 (Bloomberg) -- Most Italians who own Argentine defaulted bonds are likely to take an offer from the South American country to swap $20 billion of the securities for new debt, said a Rome-based lawyer and adviser to small investors.

“At this point they could accept anything,” said Lucio Golino, who works with Adusbef, a consumer protection group in the Italian capital. “A lot of people are tired and have had enough.”

Italians hold about $6 billion of the bonds that Argentina defaulted on in 2001 and were held out of a restructuring four years later, according to Task Force Argentina, a Rome-based group that says it represents 180,000 creditors who own $4.3 billion worth of the securities.

Argentine Economy Minister Amado Boudou unveiled an exchange offer on April 15 that he said is worth about 52 cents on the dollar. A successful restructuring -- Boudou said he expects at least 60 percent of holders to agree to the offer -- would allow Argentina to tap international credit markets for the first time since its record $95 billion default, and reduce financing costs for companies in South America’s second-largest economy, Boudou said in an April 14 interview in Buenos Aires.

“We are convinced that we have to mark a lower interest rate than we have now and that is the most important goal that we seek with this swap,” Boudou said.

Biggest Buyers

Argentine bonds rose today, with the yield on Argentina’s 7 percent dollar bonds due 2015 dropping 28 basis points, or 0.28 percentage point, to 11.50 percent at 4:30 p.m. New York time, according to Bloomberg pricing data. The price climbed 1.01 cents to 82.68 cents on the dollar. The peso was little changed at 3.872 per dollar.

Italians, seeking to take advantage of yields that averaged 6.5 percentage points more than U.S. Treasuries, were among the biggest buyers of Argentine bonds in the 1990s. Before the default, banks in Italy bought $14 billion worth of the securities and then sold them to more than 450,000 retirees and small investors, according to Task Force Argentina.

Adusbef recommends that individual investors reject the offer and proposes instead that Italian banks accept it on behalf of their clients and reimburse them, said Golino, 45, in an April 23 telephone interview.

Task Force Argentina, created by Italian banks including UniCredit SpA and Banca Intesa SpA in 2002 to gather mandates to negotiate on behalf of retail investors, said in an April 22 statement that it will evaluate the exchange after Italy’s securities regulator, known as Consob, discloses its findings.

Arbitration

In 2006, TFA asked the Washington-based International Centre for Settlement of Investment Disputes to arbitrate its case. The group said in the statement that it’s still “firmly committed” to the arbitration.

A positive outcome for TFA would enable creditors to seize Argentine assets in 150 countries, the group said in a June 2009 statement.

Giannandrea Leonardi, whose family inherited 115,000 euros worth of bonds that his father bought in 1998, said he may enter the restructuring because efforts by TFA, in which he is a participant, have been fruitless so far.

“We still haven’t obtained anything,” Leonardi, 38, said in an April 20 telephone interview from Rome. “We’ll consider the new offer. We don’t have any hope anymore. These situations make you tired in the end.”

Egidio Rolich, 59, who bought about 40,000 euros of Argentine bonds in 1998 with the proceeds from the sale of an apartment and his wife’s severance pay, said he won’t take up Boudou’s offer.

Third Time

“Investors were shafted the first time with the default, the second time with the 2005 swap and this time is going to be the third,” said Rolich, a former clothing retailer and real- estate adviser, in an April 19 telephone interview from Turin. “If God hears me, the acceptance will be low. If banks’ advisers push people to accept, acceptance could be high.”

Rolich said that he’s taken legal action against the bank that advised him, which he declined to name, in a bid to recoup his losses. He’s also set up a legal assistance group called “Tangobond” to help fellow creditors do the same.

Rolich said he didn’t give a mandate to the TFA, whose actions “will lead to nothing.”

U.S. and European investment funds, including Elliott Management Corp. and Aberdeen Asset Management Plc, also own the defaulted bonds. Prices of the debt fell to as low as 11 cents on the dollar after the collapse of Lehman Brothers Holdings Inc. in September 2008, according to Amir Zada, a New York-based director at Exotix Ltd., a brokerage that specializes in distressed securities.

Swap Value

Argentina’s offer -- as measured in net-present value terms -- is worth 52.3 cents on the dollar for institutional investors, RBS Securities Inc. said. The value of the first exchange, excluding interest on interest, was 59.63 cents on the dollar, Credit Suisse AG said.

Aberdeen is “favorably disposed” to take up the offer, said Edwin Gutierrez, an Aberdeen fund manager, in an April 23 telephone interview from London. Scott Tagliarino, a spokesman for New York-based Elliott, declined to comment on the offer.

Boudou, 47, said on April 19 that he will formally open the offer once it has been approved by Consob. Bondholders will then have 21 days to enter the exchange. The regulator will likely make its decision this week, according to a person familiar with the matter, who asked not to be identified.

To contact the reporters on this story: Marco Bertacche in Milan at mbertacche@bloomberg.net; Drew Benson in Buenos Aires at Abenson9@bloomberg.net.
Last Updated: April 26, 2010 16:47 EDT

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid= ... fksTvdf_aU
Ultima modifica di rolieg il mer apr 28, 2010 5:40 pm, modificato 1 volta in totale.
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traduzione

Messaggio da rolieg » mer apr 28, 2010 5:39 pm

26 aprile (Bloomberg) - maggior parte degli italiani che possiedono obbligazioni argentine inadempienti rischiano di prendere un 'offerta dal paese sudamericano di scambiare 20 miliardi di dollari dei titoli per il nuovo debito, ha detto un avvocato con sede a Roma e consigliere di piccoli investitori.

"A questo punto si poteva accettare qualsiasi cosa", ha detto Lucio Golino, che lavora con Adusbef, un gruppo di tutela dei consumatori nella capitale italiana. "Molte persone sono stanche e hanno avuto abbastanza."

Italiani detengono circa $ 6 miliardi di obbligazioni che l'Argentina meno a nel 2001 e si sono tenuti fuori da un ristrutturazione di quattro anni più tardi, secondo la Task Force Argentina, un gruppo con sede a Roma che dice che rappresenta 180.000 creditori titolari di 4,3 miliardi dollari valore dei titoli .

Il ministro dell'Economia argentino Amado Boudou offerta pubblica di scambio lanciata il 15 aprile ha detto che vale circa 52 centesimi sul dollaro. Un successo ristrutturazione - Boudou ha detto che si aspetta almeno il 60 per cento dei titolari di accettare l'offerta - l'Argentina avrebbe permesso di sfruttare i mercati del credito internazionale, per la prima volta dal suo record di 95 miliardi dollari di default, e ridurre i costi di finanziamento per le imprese in Sud America seconda economia più grande, Boudou ha detto in un'intervista 14 aprile a Buenos Aires.

"Siamo convinti che dobbiamo segnare un tasso di interesse inferiore a quello che abbiamo ora e che è l'obiettivo più importante che noi cerchiamo con questo swap", ha detto Boudou.

Maggiori compratori

bond argentini rosa oggi, con il rendimento dei titoli argentini in dollari del 7 per cento a causa caduta 2015 28 punti base, o di 0,28 punti percentuali, al 11,50 per cento a 4:30 ora di New York, secondo i dati relativi ai prezzi Bloomberg. Il prezzo di 1,01 centesimi di dollaro salito a 82,68 centesimi sul dollaro. Il peso non è molto cambiata a 3,872 per dollaro.

Italiani, cercando di approfittare dei rendimenti che in media 6,5 punti percentuali superiore a US Treasuries, furono tra i maggiori acquirenti di bond argentini nel 1990. Prima di default, le banche in Italia ha acquistato 14 miliardi dollari valore dei titoli e poi li vendevano a più di 450.000 pensionati ei piccoli investitori, secondo la Task Force Argentina.

Adusbef raccomanda che i singoli investitori rifiutare l'offerta e propone invece che le banche italiane accettare in nome dei loro clienti e rimborsare loro, ha detto Golino, 45 anni, in una intervista telefonica 23 aprile.

Task Force Argentina, creato dalle banche italiane, tra cui UniCredit SpA e Banca Intesa SpA nel 2002 per raccogliere i mandati di negoziare per conto degli investitori al dettaglio, ha detto in una dichiarazione 22 aprile che valuterà lo scambio dopo regolamentazione dei valori mobiliari in Italia, conosciuta come la Consob, comunica le sue conclusioni.

Arbitrato

Nel 2006, il TFA ha chiesto con sede a Washington Centro Internazionale per la risoluzione delle controversie relative agli investimenti di arbitrare il suo caso. Il gruppo ha detto in una dichiarazione che è ancora "fermo impegno" per l'arbitrato.

Un risultato positivo per TFA consentirebbe ai creditori di sequestro dei beni argentini in 150 paesi, il gruppo ha detto in una dichiarazione Giugno 2009.

Giannandrea Leonardi, la cui famiglia ha ereditato 115 mila euro, vale la pena di obbligazioni che suo padre ha acquistato nel 1998, ha detto che può entrare nella ristrutturazione, perché gli sforzi di TFA, in cui egli è un partecipante, sono stati finora infruttuosi.

"Non abbiamo ancora ottenuto nulla", Leonardi, 38 anni, ha detto in un'intervista telefonica 20 aprile da Roma. "Noi prenderemo in considerazione la nuova offerta. Non abbiamo più alcuna speranza. Queste situazioni ti fanno stanco alla fine. "

Egidio Rolich, 59 anni, che hanno acquistato circa 40.000 euro di bond argentini nel 1998 con il ricavato della vendita di un appartamento e Tfr di sua moglie, ha detto che non assumerà offerta Boudou's.

Terzo Tempo

"Gli investitori sono stati scopare la prima volta con il default, la seconda volta con lo swap del 2005 e questa volta sarà la terza," ha detto Rolich, un rivenditore di abbigliamento ed ex consulente immobiliare, in una intervista telefonica 19 aprile da Torino . "Se Dio mi ascolta, l'accettazione sarà basso. Se i consulenti delle banche 'spingere le persone ad accettare, di accettazione potrebbe essere alto. "

Rolich ha detto che ha intrapreso un'azione legale contro la banca che lo ha consigliato, che ha rifiutato di nome, nel tentativo di recuperare le sue perdite. Ha anche istituito un gruppo di assistenza legale chiamato "Tangobond" per aiutare i creditori colleghi facciano lo stesso.

Rolich ha detto di non dare mandato alla TFA, le cui azioni "porterà a nulla".

fondi di investimento americani ed europei, tra cui Elliott Management Corp. e Aberdeen Asset Management PLC, possiedono anche dei titoli di default. I prezzi del debito è sceso al livello più basso 11 centesimi sul dollaro dopo il crollo della Lehman Brothers Holdings Inc. nel settembre del 2008, secondo Amir Zada, un regista di New York a Exotix Ltd., una società di intermediazione specializzata in titoli distressed .

Swap Value

offerta argentina - misurata in termini di valore netto attuale - vale la pena di 52,3 centesimi di dollaro per gli investitori istituzionali, RBS Securities Inc. ha detto. Il valore del primo scambio, esclusi gli interessi sugli interessi, è stata 59,63 centesimi sul dollaro, il Credit Suisse AG ha detto.

Aberdeen è "ben disposti" ad accettare l'offerta, ha dichiarato Edwin Gutierrez, un gestore di fondi di Aberdeen, in una intervista telefonica 23 aprile da Londra. Scott Tagliarino, un portavoce di base a New York Elliott, ha voluto commentare l'offerta.

Boudou, 47 anni, ha detto il 19 aprile che sarà formalmente aperto l'offerta una volta che è stato approvato dalla Consob. Obbligazionisti avranno quindi 21 giorni per accedere al cambio. Il regolatore probabilmente farà la sua decisione di questa settimana, secondo una persona vicina al dossier, che ha chiesto di non essere identificato.

Per contattare il reporter su questa storia: Marco Bertacche a Milano presso mbertacche@bloomberg.net; Drew Benson a Buenos Aires a Abenson9@bloomberg.net.

Ultimo aggiornamento: 26 aprile 2010 16:47 CEST
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Messaggio da rolieg » mer apr 28, 2010 5:41 pm

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The Invitation will expire at 5:00 P.M. (New York City time) on June 7, 2010, unless extended or earlier
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All tenders will be irrevocable and may not be withdrawn except under certain limited circumstances as described
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